S&P 500 역대 최고치, 축포를 터트리기엔 아직 이른 이유

미국 증시가 연일 뜨거운 축제를 벌이고 있습니다.

대표 지수인 S&P 500은 역사적인 이정표인 6,400 고지를 넘어서며 신기록을 경신했죠.

투자자라면 누구나 이런 상승장에서 소외되고 싶지 않은 마음이 들 겁니다.

하지만 이 화려한 상승세의 이면을 한 걸음 더 깊게 들여다보면, 마냥 축배를 들기에는 아직 이르다는 것을 알 수 있습니다.

어쩌면 지금의 시장은 많은 투자자들이 느끼는 것과는 전혀 다른 모습일 수 있습니다. 오늘, 그 숨겨진 진실을 파헤쳐 봅니다.

 

S&P 500이 6400을 돌파했습니다.

지수 상승의 '착시 효과': 모두가 함께 가는 시장은 아니었다

"시장이 좋다"는 말, 지금은 절반의 진실일 뿐입니다. 데이터 분석 업체 '데이터트렉 리서치'가 공개한 자료는 현재 시장의 극심한 '양극화'를 명확하게 보여줍니다.

2022년 10월 저점 이후 S&P 500 지수는 27.9% 상승했습니다. 분명 훌륭한 성과입니다. 하지만 같은 기간, 지수 내 시가총액 상위 20개 기업의 주가는 평균 40.6% 라는, 그야말로 압도적인 상승률을 기록했습니다.

이 수치는 무엇을 의미할까요? 소수의 초우량주가 지수 전체를 끌어올리는 '견인차' 역할을 하는 동안, 대다수인 480개 종목은 오히려 뒤처지거나 정체되어 있었다는 뜻입니다. 최근 소셜미디어의 제왕 Meta와 데이터 분석의 절대 강자 Palantir가 나란히 사상 최고가를 경신한 것은, 바로 이 현상을 상징적으로 보여주는 장면입니다. 즉, 지수라는 숫자 뒤에 가려진 '그들만의 리그'가 펼쳐지고 있는 셈입니다.

 

메타 주가 (1년)

팔란티어 주가 (1년)

이 모든 것을 관통하는 단 하나의 코드: AI

그렇다면 시장을 이토록 강력하게 이끄는 소수정예, 이들의 성공을 관통하는 코드는 무엇일까요?

더 이상 설명이 필요 없을 정도로 명확합니다. 바로 인공지능, AI입니다.

시장을 주도하는 핵심 기업들의 이름과 그 역할을 보면 자연스레 고개가 끄덕여집니다.

• AI 칩의 패권을 쥔 Nvidia
• 클라우드와 운영체제 전반에 AI를 심고 있는 Microsoft
• 독자적인 AI 생태계로 반격을 노리는 Apple
• 거대 유통망과 클라우드에 AI를 결합한 Amazon
• 검색과 광고 제국을 AI로 재편하는 Alphabet (Google)

이 외에도 Broadcom, Tesla, JPMorgan, Netflix, Oracle 등 시장을 압도한 기업들 대부분이 강력한 'AI 성장 스토리'를 보유하고 있습니다. 데이터트렉 리서치의 제시카 라베는 "생성형 AI와 같은 파괴적 혁신을 활용하는 기술 기업이 미국 주식 시장의 수익을 주도한다"고 단언했습니다. 결국 AI라는 새로운 시대의 흐름에 누가 더 빠르고 효과적으로 올라탔는지가 기업의 가치를 결정하고 있습니다.

AI의 영향력, 기술주라는 울타리를 넘다

더욱 흥미로운 점은 AI의 영향력이 이제 단순히 IT 기술주라는 울타리 안에만 머물지 않는다는 사실입니다.

최근 시장 반등 국면에서 정보 기술(XLK) 섹터와 함께 유일하게 시장 수익률을 앞지른 분야가 바로 산업(XLI) 섹터였습니다.

이는 씨티(Citi)의 전략가 스콧 크로너트의 분석처럼, 'AI 트레이드의 연장선' 으로 해석할 수 있습니다.

AI 기술을 구현하기 위한 데이터센터 건설, 전력 설비 확충 등 막대한 AI 인프라 투자가 발생하면서 관련 산업재 기업들이 직접적인 수혜를 보고 있다는 것이죠.

그는 "AI의 광범위한 영향력이 우리가 생각하는 것보다 훨씬 더 큰 수준으로 지수 전반에 스며들고 있다"고 평가하며, S&P 500의 연말 목표치를 6,600으로 상향 조정했습니다.

AI가 단순한 테마를 넘어 시장의 체질 자체를 바꾸는 '메가 트렌드'임을 보여주는 강력한 증거입니다.

그렇다면, 현명한 투자자는 무엇을 보아야 하는가?

자, 그럼 이 거대한 흐름 속에서 현명한 투자자는 무엇을 보아야 할까요?

전문가들은 입을 모아 말합니다. AI 혁명은 이제 겨우 '초기 이닝(early innings)' 을 지났을 뿐이라고 말이죠.

AI 인프라를 구축하는 지금의 경쟁이 1라운드였다면, 진짜 게임은 이제부터 시작입니다.

따라서 성공적인 투자를 위해서는 관점을 더 넓혀야 합니다.

장기적으로 더 큰 기회는 AI 기술을 단순히 개발하는 기업을 넘어, AI를 자신의 비즈니스에 성공적으로 결합하여 산업의 규칙을 새로 쓰는 '게임 체인저' 들에게서 나올 것이기 때문입니다.

어떤 기업이 AI를 통해 비용 구조를 혁신하고, 아무도 생각지 못한 서비스를 창출하며, 속해 있는 산업의 지형도 자체를 바꿀까요?

AI라는 렌즈를 통해 시장을 재해석하고, 이 혁신의 파도 위에서 춤을 출 미래의 승자를 찾아내는 것.

그것이 바로 지금 우리에게 필요한 투자의 지혜일 것입니다.