S&P 500도 너무 많다? '상위 20개'만 골라 담는 TOPT ETF 완벽 분석

"500개 기업을 다 살 필요가 있을까?"

미국 주식 시장을 이끄는 힘은 어디서 나올까요? 최근 몇 년간의 흐름을 되돌아보면 답은 명확합니다. 바로 '소수의 거인들'입니다.

우리가 흔히 말하는 'Magnificent 7(M7)'이 시장 전체의 수익률을 견인하고 있습니다. 상황이 이렇다 보니 투자자들 사이에서는 이런 의문이 생깁니다. "수익률을 깎아먹는 하위 480개 기업을 굳이 포트폴리오에 담아야 할까? 그냥 제일 잘나가는 놈들만 모으면 안 되나?"

이런 투자자들의 니즈를 정확히 겨냥한 ETF가 있습니다. 바로 iShares Top 20 U.S. Stocks ETF (TOPT)입니다. 오늘은 S&P 500의 다각화(Diversification) 전략을 과감히 버리고, '선택과 집중'을 택한 TOPT ETF에 대해 심층 분석해 보겠습니다.

 

S&P500의 상승세를 주도했던 주인공들만 뽑아서 만든 ETF라면 어떨까요?

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1. TOPT란 무엇인가? : 승자독식의 결정체

iShares Top 20 U.S. Stocks ETF (TOPT)는 이름 그대로 미국 주식 시장에서 가장 시가총액이 큰 상위 20개 기업에 집중 투자하는 ETF입니다.

• 추종 지수: S&P 500 Top 20 Select Index
• 핵심 전략: S&P 500 구성 종목 중 유동 시가총액 기준 상위 20개 기업을 선정하여 편입합니다.
• 운용 보수 (Expense Ratio): 0.20% (참고: VOO는 0.03%, SPY는 0.09%)

이 ETF의 정체성은 명확합니다. "미국 주식 시장은 결국 1등 기업들이 지배한다"는 믿음입니다. 잡다한 중소형주나 성장 동력이 떨어진 가치주를 배제하고, 확실한 '해자(Moat)'를 가진 초우량 기업만 담겠다는 전략입니다.

💡 Insight: 운용 보수가 0.20%로, 시장 지수 추종 ETF인 VOO(0.03%)보다 약 6~7배 비쌉니다. 과연 이 비용을 지불할 만큼 20개 기업의 성과가 압도적일까요? 아래에서 자세히 뜯어보겠습니다.

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2. 포트폴리오 해부 : 어벤져스급 라인업 (Holdings & Sector)

TOPT의 포트폴리오는 우리가 익히 아는 '빅테크' 위주로 짜여 있습니다. 사실상 미국 경제를 움직이는 어벤져스 팀이라고 봐도 무방합니다.

Top Holdings (상위 종목)

포트폴리오는 시가총액 가중 방식을 따르기 때문에, 최상위 기업들의 비중이 절대적입니다. (2024년 기준 대략적인 구성)

1. Apple
2. Microsoft
3. Nvidia
4. Amazon
5. Meta Platforms
6. Alphabet (Google)
7. Berkshire Hathaway
8. Broadcom
9. Tesla
10. Eli Lilly

Sector Weighting (섹터 비중)

S&P 500(SPY)이 금융, 헬스케어, 산업재 등을 골고루 담고 있는 것과 달리, TOPT는 특정 섹터에 극단적으로 쏠려 있습니다.

• Technology (기술주): 압도적인 비중 (약 40~50% 이상)
• Communication Services (통신 서비스): Google, Meta 등
• Consumer Discretionary (임의소비재): Amazon, Tesla 등

💡 Insight: TOPT는 사실상 '빅테크 + AI 테마 ETF'나 다름없습니다. S&P 500이라는 이름을 달고 있지만, 변동성과 성장성은 기술주 ETF인 QQQ와 더 유사하거나, 오히려 상위 종목 집중도 때문에 더 클 수 있습니다.

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3. TOPT vs. S&P 500 (SPY/VOO) : 무엇이 다른가?

많은 분이 궁금해하시는 것이 "그래서 그냥 VOO 사는 것보다 낫나요?"일 것입니다. 이를 표로 정리해 드립니다.

비교 항목	TOPT (Top 20)	SPY / VOO (S&P 500)
종목 수	20개 (초집중)	약 500개 (분산)
운용 보수	0.20%	0.09% / 0.03%
변동성	매우 높음	보통
상승장 성과	빅테크 랠리 시 압도적 성과 가능	시장 평균 수익률
하락장 방어	빅테크 조정 시 낙폭 큼	분산 효과로 상대적 방어 우수
배당 수익률	낮음 (성장주 위주)	약 1.3% 내외

장점:

• 강력한 상승 탄력: AI 혁명이나 기술주 붐이 일어날 때, 하위 기업들이 갉아먹는 수익률 없이 온전히 상승분을 누릴 수 있습니다.
• 직관적인 투자: 내가 아는 기업, 망하지 않을 것 같은 기업에만 투자한다는 심리적 만족감을 줍니다.

단점:

• 집중 리스크: 만약 미국 정부의 반독점 규제가 강화되거나, 닷컴 버블 붕괴 같은 기술주 폭락이 오면 피할 곳이 없습니다. (S&P 500에는 필수소비재나 유틸리티 같은 방어주가 섞여 있어 충격을 완화해 줍니다.)
• 높은 보수: 장기 투자 시 0.20%의 수수료는 복리 효과를 고려할 때 무시할 수 없는 비용입니다.

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4. AUM(운용 자산)과 유동성 이슈

TOPT는 iShares(BlackRock)라는 세계 최대 운용사가 관리하지만, SPY나 IVV 같은 거대 ETF에 비하면 AUM(운용 자산 규모)이 매우 작은 편입니다.

 

이는 두 가지를 의미합니다.

1. 거래량 부족: 내가 원하는 가격에 즉시 사고파는 것이 SPY만큼 원활하지 않을 수 있습니다 (호가 스프레드가 넓을 수 있음).
2. 상장 폐지 위험: 물론 BlackRock 상품이라 가능성은 낮지만, 인기가 없으면 ETF가 청산될 수도 있습니다.

💡 Insight: 개인 투자자 입장에서 매수 후 장기 보유(Buy & Hold) 전략이라면 큰 문제는 아니지만, 단기 트레이딩 목적으로는 적합하지 않을 수 있습니다.

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결론: 누가 TOPT를 사야 할까?

TOPT는 "미국의 승자 독식 시스템은 영원할 것이다"라고 믿는 투자자를 위한 상품입니다.

 

이런 분들에게 추천합니다:

• 개별 주식(Apple, Nvidia 등)을 관리하기는 귀찮지만, 빅테크 위주의 포트폴리오를 갖고 싶은 분.
• S&P 500의 수익률이 너무 지루하고, 더 공격적인 알파(Alpha) 수익을 원하시는 분.
• 시장 하락 시 더 큰 변동성을 견딜 수 있는 강한 멘탈을 가진 분.

Actionable Advice:

당신의 포트폴리오가 너무 안전 위주라 심심하다면, 전체 자산의 10~20% 정도를 TOPT에 배정하여 '수익률 부스터'로 활용해보세요. 하지만 은퇴 자금 같은 핵심 자산(Core)은 여전히 VOO나 IVV 같은 넓은 범위의 ETF에 두는 것이 장기적으로 안전한 선택입니다.

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자주 묻는 질문 (FAQ)

Q1. TOPT의 배당금은 얼마나 되나요?

A. TOPT에 포함된 기업들(Nvidia, Amazon, Tesla 등)은 배당보다는 재투자를 통해 성장을 추구하는 경우가 많습니다. 따라서 SPY나 VOO에 비해 배당 수익률은 현저히 낮습니다. 배당보다는 시세 차익(Capital Gain)을 목적으로 해야 합니다.

 

Q2. XLG(Invesco S&P 500 Top 50)와는 무엇이 다른가요?

A. XLG는 상위 50개 기업에 투자합니다. TOPT(20개)보다 조금 더 분산되어 있어 변동성이 덜하지만, 그만큼 상위 10개 기업에 대한 집중도는 떨어집니다. 더 날카로운 칼날을 원한다면 TOPT, 약간의 안전판을 원한다면 XLG가 낫습니다.

 

Q3. 리밸런싱은 얼마나 자주 일어나나요?

A. 지수 방법론에 따라 정기적으로(보통 분기별 혹은 반기별) 리밸런싱이 진행됩니다. 만약 20위 밖으로 밀려나는 기업이 생기면 자동으로 탈락하고, 새로운 기업이 편입됩니다.

 

Q4. 지금 TOPT에 투자하기 좋은 시기인가요?

A. 현재 시장은 AI 주도로 상위 빅테크 쏠림 현상이 강합니다. 이 추세가 지속된다면 TOPT가 유리하지만, 시장의 관심이 중소형주(러셀 2000 등)로 옮겨가는 '순환매 장세'가 온다면 TOPT는 소외될 수 있습니다.

 

Q5. TOPT를 연금 계좌에서 모아가도 될까요?

A. 가능은 하지만, 연금은 20~30년을 바라보는 초장기 투자입니다. 특정 시기에는 대형주가 부진하고 중소형주가 약진하는 '사이클'이 반드시 옵니다. 연금 계좌의 핵심(Core)은 전체 시장을 아우르는 ETF로 가져가고, TOPT는 위성(Satellite) 전략으로 일부만 편입하는 것을 권장합니다.

 

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Source: https://www.ishares.com/us/products/339779/ishares-top-20-u-s-stocks-etf

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